Weekly Review：大市再升空間有限，着眼國指

1.         News

	歐美，成熟市場	中，新興市場
2012-10-05	失業率出乎意料地跌至7.8%（是2009年1月以來新低）à但隨後一周收跌
2012-10-08	歐盟/歐洲央行/國際貨幣基金會與希臘就削赤目標仍未達成協議--但近日希臘10年債孳息卻持續下跌
2012-10-09	歐洲財長會議正式通過給予葡萄牙延長一年時間達至削赤目標，葡萄牙債券今年上升近60%，近日有好消息出貨	中國人民注入421.4億人民幣鉅資於銀行體系，又傳放寬外資限制，上海A股躍升
2012-10-10	美拍賣210億美元十年債。拍賣成績的總評語是良好。債券吸金是利淡股市。	中國主要港口九月份貨櫃吞吐量上升，鋼鐵期貨升至二月來高位，使市場憧憬在周六公佈的貿易數字有所改善
2012-10-11	美国初请失业金人数大降至33.9万人创逾四年半新低à但未能帶起美股	匯金增持內銀A股àH股反應強烈，顯強勢 周四美元兑人民币询价跌63个基点19年来首次击穿6.28à可能顯示資金流入內地 南韓減息至2.75%(-0.25%)，降增長預測 巴西減息至7.25%(-0.25%)，但分歧較大，未來再減息空間小
2012-10-12	标準普尔周四凌晨宣布，调降西班牙债信评级至「BBB-」，仅略高於垃圾级别，理由是该国行政机构愈来愈难以应对严重的、不断加剧的经济衰退所带来的压力 摩根大通和富國宣佈業績，分別優於預期21%及1.4%，兩者都下跌 李順威：1) 德國與國際貨幣基金會就歐元區經濟發展策略出現分歧: 國基會總裁Lagarde建議放寬緊縮政策，給予希臘更多時間達到削赤指標; 德國財長批評國基會建議不能建立信心，惟最近德國總理也提到減稅以刺激經濟。
總結：	美國經濟數據理想，但美股似對好消息出垷fatique 歐洲消息偏弱，歐股亦然	中國消息面正面，Ａ股反應一般，但國指反應強烈

2.         回顧：

恒指超買及上升動力轉弱，國企較理想

即使外圍仍弱，港股仍錄升幅。成交仍大

近日國指升但內地股市跌。雖顯示國指強勢，但擔心這背馳不能持久

技術：恒指現處4個月上升通道頂，９周ＲＳＩ６８，9D RSI 70及頂背馳，似射擊之星，MACD差少許轉負。但未有明顯轉差訊號

期指：輕微低水

氣氛／界別：二三線落後股開始有炒風(如航運)，但早前強股明顯轉弱(如本地地產)，似升浪尾聲。內銀９天ＲＳＩ～８０，短期似要調整

Note１: 周五裂口出現於趨勢中後段，似要被補回

若是趨勢剛形成的時候，裂口可視為突破性裂口，可不用補回

但若是趨勢已好一段時間後所形成的，則較中機會被補回

恒指２０１２－１０－１２裂口底～２１０００應被補回

２０１２－０９中２０１００－２０５００裂口頂仍可視為突破性裂口，暫不用被補回

Note2: 若已是上升趨勢中後段，再大成交大升反而是見頂訊號

不追已有大量升幅的異動股

外圍仍較弱，但未明顯轉差；內地股市有轉穩跡象，待破

Spain，Italy 10年債息、Spain, Italy 5 year CDS、European banks’ CDS、Markit iTraxx Europe Senior Financial inde、LOIS EUR、LOIS USD仍平穩

小心SPX跌穿1430（1個月雙頂頸線、50天線、上升通道底），距<1%

留意SHSN300能否升穿2342、SHCOMP 2145，均為~2個月雙底，距~2%

Note: SPX, NDQ, DAX：周Bollinger Band及日ＲＳＩ為有效指標，現呈利淡訊號

Backtest自２０１０，周Bollinger Band及日ＲＳＩ對SPX, NDQ, DAX均為有效交易指標。這亦符合邏輯，因成熟市場於趨勢中多有小至中度幅度波動。當然，若破位急升的單邊升市則不適用，尤以４Ｑ１０（ＱＥ２）。

現時SPX, NDQ及DAX的周Bollinger Band及日ＲＳＩ均呈利淡訊號

3.         前瞻：大市再升空間有限，着眼國指

技術：已是第５個月上升，以過去３年經驗已是尾聲，不像是２００９年大升情況

過去３年有３個主要升浪：

２０１０－０６至１０，５個月。ＱＥ２

２０１１－１０至０２，５個月。３Ｑ１１恐慌性急挫後報復性急彈

２０１２－０６至今，已是第５個月。中國加推基建，歐ＯＭＴ，美ＱＥ３。但上升動力已減，似於１０月見頂

今次升浪幅度較少，及應不會出現２００９年整年的升浪，因宏觀環境未有強勁推動力

基本面：中、歐、美重大利好消息已出台，催化劑已少

過去～１個月已出台好消息：中國加推基建，歐ＯＭＴ，美ＱＥ３

潛在好消息：

中國減ＲＲＲ（應可解釋為何內銀升？）；

美國主要為經濟數據（大選前造數？）及推低油價以壓低通脹；

歐：德支持希臘（但德國總理已表支持）

潛在壞消息：

中：經濟數據差

美：Fiscal cliff、Romney當選

歐：歐豬經濟數據差