近升浪尾聲

南韓減息至2.75%(-0.25%)，降增長預測

巴西減息至7.25%(-0.25%)，但分歧較大，未來再減息空間小

美国初请失业金人数大降至33.9万人创逾四年半新低à但未能帶起美股

周四美元兑人民币询价跌63个基点19年来首次击穿6.28à可能顯示資金流入內地

恒指超買及上升動力轉弱，國企較理想

恒指現處4個月上升通道頂，9D RSI 70及頂背馳，MACD差少許轉負

期指低水

二三線落後股開始有炒風(如航運)，但早前強股明顯轉弱(如本地地產)，似升浪尾聲

近日國指升但內地股市跌。雖顯示國指強勢，但擔心這背馳不能持久

但未有明顯轉差訊號

外圍仍較弱，但未明顯轉差；內地股市有轉穩跡象，待破

Spain，Italy 10年債息、Spain, Italy 5 year CDS、European banks’ CDS、Markit iTraxx Europe Senior Financial inde、LOIS EUR、LOIS USD仍平穩

小心SPX跌穿1430（1個月雙頂頸線、50天線、上升通道底），距<1%

留意SHSN300能否升穿2342、SHCOMP 2145，均為~2個月雙底，距~2%

策略

逐步減持超買及轉弱股，小注買剛突破或強勢股

候高沽恒指(若內地股市轉強以長國指對沖?)

Focus list: 819，806

國企股強勢

外圍續弱：NDQ跌穿1個月頭肩頂及50天線，轉弱。DAX跌穿2個月升降，10天線跌穿20天線(3.5個月首次)

即便外圍及內地股市跌，國指仍升，並成交增，強勢

界別轉換明顯：早前強勢本地地產股跌幅大，國企股強勢，尤以內銀

降低持股，續步沽售非中資股，但不再急於換馬

2012-10-04 重個股drivers

環球股市於QE3後當日見頂。商品除黃金偏弱，當中油價急挫（因庫存急增、美國產量上升及擔心中國經濟放緩），利淡。歐豬國家及企業債息回落，美元下跌，利好。往後升幅似要靠內地股市帶動，但積弱已久及欠game-changing events（早前快批基建項目亦對大市無甚幫助，因重磅內銀並無受惠，水泥、基建板塊則仍強），如減息／減存準機率較小，故轉強需時。

美股在高位，上升空間不大，SPX仍處上升通道，小心1420(通道底及50天線)

歐股類似

小心Brent跌穿108

認為較大機會是獲利回吐，小幅調整，因歐洲OMT及美國QE3應可提供足夠支持

留意SHSN300升穿2340（雙頂）

需要更多著重個股的drivers，著重強股，較長期持有至走勢轉弱。

2012-09-14 Second follow-through day, bargain hunting

大市出現第二個follow through day，應可確認轉勢

但大市於OMT及QE3後似利好消息盡出，有一定持倉後似不應追，可稍等回調買入

似有sector rotation，由早前強股轉至落後high beta股，因應可確認轉勢，似會持續

Wind

为促进经济更强劲复苏，并帮助确保通胀随着时间的进展达致符合目标水准，委员会决定维持联邦基金利率在0-0.25%的区间不变，并预计在包括较低的资源使用率，通胀趋势受到抑压和通胀预期稳定的经济状况影响下，联邦基金利率将在至少至2015年中处于极低水准。并将以每月400亿美元的进度进一步购买抵押贷款支持证券(MBS)。委员会将继续采取适宜政策行动，直至就业市场及整体经济形势改善。

预计直至2015年通胀仍处在或低于2%目标水平

李順威

聯儲局公佈大致上和市場預期很接近，有二點不同，一是每月買入額低於平均預期的500億美元，二是買入資產並沒有設定中止期限，這可變成不限量買入。第二點是最利好的消息

著重個股：
候低買：金ETF及金股、本地地產股
天然氣相關（市場於追逐high-beta股時提供買入強股機會）

First follow-through day

歐洲央行宣佈無限量但有沖銷地買入2-3年期債券，環球股市大升（內地股市亦然），西意債息大跌，美德債息升

大市今天應是第一個follow-through day，先小注買入，等待第二個follow-through day大注跟進

李順威：歐洲央行正式宣佈買入主權債券計劃大綱是無限量但有沖銷地買入2-3年期債券，但被買入債券的有關國家必需付合條件，否則歐洲央行會沽出債券; 沒有提及限定息率水平; 央行買入的債券不享有優先償還權; 降低向央行抵押貸款的要求(不需要最低評級要求); 息口維持不變。

內地股市大陽燭大升，成交量為今年第三大

2828於跌穿3個月橫行區／HSI於跌穿１個月升軌後大成交升回，前跌穿似假跌破

Spain，Italy 10年債息、Spain, Italy 5 year CDS、European banks’ CDS大跌；Markit iTraxx Europe Senior Financial index升

LOIS EUR, LOIS USD平穩

US, Germany 10年債息回升

DXY已轉弱，跌穿自去年10月升軌

油價似於阻力轉弱，銅仍於7200-7800區間內無方向，金價升穿~3個月橫行區及~1年降軌後暫整固

美股以大陽燭升至今年新高

歐股以大陽燭升至前密集區頂部

著重個股：1299

Focus on stable (and strong) plays

內地股市仍疲弱，屢創新低

2828已近10個月頭肩頂頸線$92.5，跌穿問題嚴重

HSI 3個月上升通道底~19250

Spain，Italy 10年債息、Spain, Italy 5 year CDS、European banks’ CDS、Markit iTraxx Europe Senior Financial index有所反彈，但仍處較低水平

LOIS EUR, LOIS USD平穩

US, Germany 10年債息有所回落　à 利淡945

DXY已轉弱

油價似於阻力轉弱，銅仍於7200-8300區間內無方向，金價升穿~3個月橫行區及~1年降軌

歐美股市升至前密集區或頂部，暫於阻力位爭持，有轉弱跡象

著重個股：

Stable (and strong) plays: 燃氣(392, 1083, 1938)、3331、6823

個別內房：1918

個別殘股：1728、881

先等待

2012-08-10

整體情況較亂，歐美升至阻力， 2828有突破。但突破後動力似不足，故仍不應過於進取

歐美股市升至前密集區及2個月的上升通道頂阻力，似向上動力不足需稍作整固

歐財務情況指標仍穩

油極超賣後反彈，升至前密集區阻力，但走勢仍可／銅金仍弱，但短線穩，待突破

內地股市弱但跌勢已轉穩，留意SHSN300升穿2407，差1%

2828升穿101 後動力似不足

策略：~80%倉位，需待歐美稍作調整而中港股市走勢仍理想才加倉

Watch list： 1171，1099，鋼鐵(323，347)，148，3618，2828，165，2689，670

SPX現處周M5Trender 1400，跌至雲區反彈／守M6Trender 1344，MACD仍正／小心跌穿1344(2個月M6Trender)，現距5%

NDQ仍低於但接近周M6Trender 2750，跌至雲區反彈／守M6Trender 2590，MACD仍正／小心跌穿2590 (1.5個月區間底及2個月M6Trender) ，現距5%

DAX似受制已跌穿的自4Q11的上升通道／升穿2個月的周M6 Trender 6774，跌至雲區反彈，周MACD轉正／MACD 轉正，守2個月M6 Trender 6386，現距~7% (較遠)

CAC升穿1年的周L8 Trender 3324，跌至雲區反彈，周MACD仍正／MACD轉正，守1個月L8 Trender 3077，現距~10%，(較遠)

UKX仍低於周M6 Trender 5810，距<1%，跌至雲區反彈／MACD仍正，M6 Trender 5591

SHCOMP低於1年3個月的周L8Trender 2307（現距8%）及雲底，周MACD雙熊，但9周RSI 低見27／RSI牛背馳，MACD正，升穿2個月降軌及3個月M5 Trender

SHSN300低於1年3個月的周L8Trender 2574（現距9%）及雲底，周MACD雙熊，但9周RSI 低見31／RSI牛背馳，MACD轉正，升穿2個月降軌／留意3個月M5 Trender 2416，距<1%

銅似受制周M7 Trender 8257（現距~10%），周MACD仍負，跌穿後反彈受制雲底／仍低於4個月L9 Trender 7847(仍為3個月區間頂)，現距5%，MACD仍負／跌穿7250初步確認2.5年頭肩頂，距3%

油仍低於但接近周M6 Trender 98及116，處雲中／極超賣後大升，守日M5 Trender，MACD轉負（只為首次）／因早前大跌，暫以夾淡倉視之，留意Brent及WTI 跌穿M5 Trender 104及84，現距7%

金仍守3年6個月的周M6 Trender 1520及薄雲底，周MACD轉正／守2個月M5 Trender 1572／升穿過去2個月區間1550-1640頂可短線看好／小心跌穿1520 (9個月橫行區底、3.5年的M6 Trender)，距5%

美匯跌穿50天線，可初步看淡／留意跌穿5個月L8 Trender 81.9，將較全面地中線看淡，現距1%

Spain，Italy 10年債息大致平穩，收6.9% (剛創的新高為7.8%)及5.9%(去年11月頂7.5%)

Spain, Italy 5 year CDS大致平穩，收503 (剛創的新高為642)及443 (6月頂570)

European banks’ CDS輕微跌穿7月底445，收438 (5月頂為~560)

Markit iTraxx Europe Senior Financial index輕微跌穿7月底246(5月頂為307)

LOIS EUR續於低水平回落，LOIS USD於低水平平穩

STOXX Financial升穿475，短線轉好(確認~2個月雙底)，現485，暫受制250天線／跌穿400確認跌穿~10個月區間，極淡

上交易日牛／熊稍續稍大跌至0.55，利好，牛-19%至2615 (重倉19300-19400，但數量少)，熊+35%至4794 (重倉20400-20700)。

上交易日Aug P/C 稍升至1.24，稍利淡，P重倉18600-19200，C重倉20000，20600

恒指成份股成交額佔主板成交20日平均為38%，利好／2010年至今區間為32(利淡)至39%(利好)

恒指仍低於1年的周M7 Trender 21135，但升穿雲頂19720／MACD仍正，M6 Trender 19192，現處~2.5個月通道頂，通道底~19000

2828仍低於1年的周M7 Trender 109，處雲區，雲底97.1，雲頂101.6／MACD仍正，升穿L10 Trender (4個月)、3個月橫行區頂及5個月降軌101

回調，但成交少及上升趨勢仍保持